Yield Curve Nedir?

Sabit gelirli piyasalarda yield curve oranlar ve vadeler arasındaki ilişkinin grafiksel tasviridir. Yatırımcıların ekonominin gidişi hakkında tahminde bulunmak için kullandıkları çok önemli bir finansal araçtır. Kısa, orta ve uzun dönemli devlet tahvilleri birbirleriyle karşılaştırılır.

Başka bir deyişle tahvil getirileri arasındaki etkileşimler yıllık faiz oranı olarak belirtilir. Vade oranları da yield curve ile tasvir edilir.

Yield curve formu ekonomideki mevcut faiz oranları tarafından kontrol edilir. Düşük faiz oranları daha uzun dönemli borç senetlerinde artışla bağlantılıdır. Yüksek faiz oranları uzun dönemli borç senetlerinin düşük seviyeleriyle ilişkilidir.

Yield curve, yatırımcıların tahvil ve hazine bonosu gibi sabit gelirli varlıkların farklı vadelerinden bekledikleri getiri oranlarının grafiksel tasviridir. Yield curve formu ekonomideki mevcut faiz oranı seviyeleriyle kontrol edilir.

Sonuç olarak klasik, normal curve’ler ekonomik büyümeyi temsil ederken aşağı doğru curveler ekonomik düşüşü gösterir.

Yield Curve Nasıl Ölçülür?

Yield curve ölçmenin en yaygın yöntemlerinden biri 10 yıllık ve 2 yıllık hazine bonoları arasındaki aralığa bakmaktır. The Federal Reserve bu dağılımı tablo haline getirir. En kapsamlı bir şekilde indirilen verilerden biridir. Sürekli yenilenir.

1979’de Fed bu verileri sunmaya başladığından beri 10 yıllık ila 2 yıllık hazine bonoları arasındaki fark ABD’deki tüm kayıtlı gerileme dönemlerini ortaya koydu. Bu da gerileme dönemi için en iyi tahmincilerden biri olmasını sağladı.

Yield Curve Riski Nedir?

Yatırımcıların veya tahvil gibi sabit gelirli enstrümanların yaşadığı faiz oranlarında ters hareket tehlikesine yield curve risk denir. Yield curve risk tahvil fiyatlarının ve faiz oranlarının birbiriyle ters orantılı olmasından ortaya çıkıyor.

Normal Yield Curve ve Inverted Yield Curve Arasındaki Farklar

Normal yield curve yukarı doğrudur. Kısa dönem vadelerin uzun dönem vadelerden daha düşük faiz oranlarına sahip olduğunu belirtir. Buna “normal” denir çünkü genellikle kişilerin çok daha büyük bir riskte daha büyük kazançlar için uzun dönem yatırım yapmaya hazırlandığı bir ekonomik durumu ima eder.

Yield curve tersine dönerse veya kısa dönem faiz oranları uzun dönem faiz oranlarını geçerse kötü bir ekonomik tahmini ortaya koyar. Gerileme inverted yield curve ile tahmin edilebilir.

Yield curve’ün şekil değiştirmesi ekonominin belli bölümlerinin emsallerini geçtiğini belirtir.

Örneğin kısa dönem faizlerde uzun döneme göre artış olursa bu enflasyon baskısının arttığının sinyali olabilir. Yüksek enflasyon oranını belirtir. Kısa dönem faiz oranlarına kıyasla uzun dönem faiz oranları yüksekse bu enflasyon beklentisinden daha hızlı gerçekleşen bir büyüme üzerine tahminlerini beraberinde getirir. Kısa dönem yüksek faiz oranlarının gelmekte olduğunu ifade eder.

Yield curve gelecekte ekonominin iyi mi kötü mü olacağı konusunda tahminde bulunmak için kullanılabilir. Yukarı doğru yield curve ekonomistler tarafından büyüme gerçekleşebileceği olarak yorumlanırken aşağı doğru yield curve büyümede yavaşlama olacağının beklentisi olarak yorumlanır.